Ставка дисконтування і ставка капіталізації - це показники економічної теорії, що дають можливість аналізу прибутковості вкладень по всіх сферах діяльності в економіці. У чому взаємозв'язок цих термінів і як їх відрізняти? Дані економічні визначення взаємопов'язані і тема їх взаємозв'язку завжди актуальна при інвестуванні в різні проекти короткострокового і довгострокового плану.
Незважаючи на практично однаковий економічний сенс, це різняться один від одного показники економічної ефективності бізнесу, вкладень. Цими термінами часто доводиться оперувати в сфері нерухомості, здійснюючи її оцінку на даному етапі і в перспективі.
Визначення ставки дисконтування, як економічного показника в теорії економіки
Ставка дисконтування в економіці визначається, як показник прибутковості інвестицій. Прибутковість інвестицій - це очікуваний прибуток інвестора в майбутньому. Дане поняття дозволяє оцінити ризики вкладення в конкретний сегмент ринку або в певний напрям бізнесу. Цей показник завжди бере до уваги інвестор перед укладенням контракту з опонентом.
Ставка дисконтування окремо по собі не розглядається. Разом з нею інвестор завжди розглядає середній рівень вкладень по сегменту, рівень інфляції, що склався в цілому на ринку. Також перспективу вкладень в конкретний напрям допомагають визначити такі показники, як рентабельність активів, розмір власного капіталу, оборотність капіталу (грошових коштів) на підприємстві.Ставку дисконтування завжди розглядають паралельно з потоком капіталу. Оцінити ставку дисконтування завжди допомагає співвідношення потоку капіталу до вкладених або власних активів, засобам. Такий підхід в оцінці завжди актуальний для сфери нерухомості.
Показник дисконтування завжди використовується в плануванні і прогнозуванні при розрахунку доходів в майбутньому в конкретний заданий момент часу.
Зазвичай різниця цін кінця і початку періоду плюс всі доходи від інвестування коштів за певний період, що аналізується розділені на ціну початку періоду і представляють собою розглянуту вище ставку дисконтування.
Визначення ставки капіталізації в оцінці прибутковості вкладених інвестицій з економічної точки зору
Оцінюючи будь-який бізнес, завжди аналізують показник капіталізації доходів від інвестування в його розвиток. Це стосується оцінки вкладень в будь-яку сферу економіки. Ставка капіталізації показує взаємозв'язок майбутніх очікуваних доходів від вкладень в бізнес, в проект і поточної вартості, майна підприємства (оцінюваних активів: об'єкта нерухомості, конкретного бізнесі). Розраховуючи ставку капіталізації, завжди враховують ставку дисконтування очікуваних доходів, прибуток, рентабельність. Ставка капіталізації інвестицій обчислюється виходячи з динаміки загальної виручки за певний період. Зазвичай розглядають динаміку за рік по місяцях.
При розрахунку з величини ставки дисконтування віднімають показник динаміки зростання або зниження загальної виручки (отримане значення і буде ставкою капіталізації по вкладеним інвестиціям).
Будь-який бізнесмен, приймаючи рішення про доцільність будь-яких вкладень в представляє для нього інтерес сегмент ринку, показник ставки дисконтування. А після здійснення інвестицій природно їм буде оцінений безпосередньо за фактом показник ставки капіталізації. Про очікуваного прибутку від інвестицій завжди буде говорити показник дисконту, а про фактичну вигоду можна говорити, беручи до уваги ставку показника капіталізації.
Чим відрізняється ставка дисконтування від ставки капіталізації
На конкретний ринок прийшов інвестор і перед ним стоїть завдання про доцільність інвестування своїх кровних коштів в певний сегмент, об'єкт, послуги. Варто чи ні інвестувати. А якщо і варто, то, як в процесі фінансово-господарської діяльності підприємства оцінювати свою вигоду? Адже мета будь-яких інвестицій - це вигода в довгостроковій перспективі для інвестора. Щоб це зрозуміти, потрібно розібратися у визначеннях ставки дисконтування і ставки капіталізації доходу.
Коефіцієнт дисконтування щодо будь-яких вкладень - це прогнозний плановий показник, що розраховується економістами перед прийняттям рішень про інвестування за конкретними напрямами. Даний плановий норматив потрібно для визначення прогнозованої величини прибутковості від інвестицій. Величина прибутковості в процесі здійснення господарської діяльності, ведення бізнесу, купівлі-продажу об'єктів завжди буде змінюватися. Часом це значення непередбачувано.Ставка капіталізації завжди розраховується на підставі вже існуючої дисконтної ставки. Цей показник є фактичним, грунтується на поточний стан справ в ході фінансово-господарської діяльності, об'єкта, щодо якого були зроблені інвестиції. Показник капіталізації обчислюється з урахуванням ставки дисконтування по вкладеним інвестиціям. При її розрахунку потрібно з її значення відняти зміни доходу (його зростання або зниження) за певний податковий період (зазвичай до уваги береться податковий рік). Ставка дисконту вказує на очікування інвестора, в той час як коефіцієнт капіталізації показує реальність (результат інвестування).
Дисконтна ставка завжди впливає на інвестора при укладанні договору на вкладення коштів в об'єкти нерухомості, конкретний бізнес. У свою чергу ставка капіталізації, що говорить про прямий вигоді вже вкладених коштів, буде впливати лише на факт продовження інвестиційної діяльності.
Реальні фактичні фінансові показники, що дозволяють оцінити ефективність вкладень, можна розрахувати, лише використовуючи показник ставку капіталізації доходу. Цей показник завжди використовуються інвесторами при оцінці довгострокових перспектив їх інвестицій. Чітке уявлення того, що ж таке ставка дисконту і термін ставки капіталізації прибутковості однозначно відокремлює ці коефіцієнти один від одного, допомагаючи правильно оцінити існуючу ситуацію, а також передбачити її розвиток в майбутньому. Давати економічні прогнози в більшості випадків, що не оперуючи цими показниками практично неможливо.
